很多同行看到這則消息后在喊冤，心情沮喪，但是我覺(jué)得這樣的措施可能讓目前創(chuàng)業(yè)的火爆和泡沫會(huì)有所降低。不過(guò)這對(duì)于有能力的創(chuàng)始人并不是壞事，他們總會(huì)想辦法融到錢。
回A的話題還在持續(xù)發(fā)酵。5月11日上午，有傳聞稱證監(jiān)會(huì)將叫停上市公司跨界定增互聯(lián)網(wǎng)、影視、VR、影視行業(yè)的消息。當(dāng)天，經(jīng)緯中國(guó)創(chuàng)始合伙人張穎在2016創(chuàng)新中國(guó)開(kāi)幕演講中提到，很多同行聽(tīng)到該消息心情很沮喪，“但我覺(jué)得這樣的措施可能讓目前創(chuàng)業(yè)的火爆和泡沫會(huì)有所降低。”標(biāo)準(zhǔn)的張穎式表述風(fēng)格，直接，犀利。
曾經(jīng)在2014年底成功預(yù)言了資本寒冬的張穎，在看到目前投資機(jī)構(gòu)趨于謹(jǐn)慎的投資節(jié)奏以及很多半死不活的獲得天使融資的創(chuàng)業(yè)公司掙扎在生死邊緣時(shí)，其又一次大膽預(yù)測(cè)，今年年底，將有大批獲得天使融資的創(chuàng)業(yè)公司將死掉，僅有10%的公司能夠拿到A輪融資并且繼續(xù)存活下去。這將是又一次創(chuàng)業(yè)圈的大洗牌。
以下為張穎演講內(nèi)容：
「 關(guān)于A輪死 」
今日上午，一則關(guān)于證監(jiān)會(huì)叫停上市公司跨界定增互聯(lián)網(wǎng)、影視、VR、游戲行業(yè)的消息在朋友圈流傳，同時(shí)該傳聞還稱針對(duì)這四個(gè)行業(yè)的并購(gòu)重組和再融資也被叫停。很多同行看到這則消息后在喊冤，心情沮喪，但是我覺(jué)得這樣的措施可能讓目前創(chuàng)業(yè)的火爆和泡沫會(huì)有所降低。不過(guò)這對(duì)于有能力的創(chuàng)始人并不是壞事，他們總會(huì)想辦法融到錢。
另外我還觀察到一個(gè)現(xiàn)象，今年VC機(jī)構(gòu)投資相較去年來(lái)說(shuō)投資不是那么活躍了。雖然目前一線投資機(jī)構(gòu)手上募集來(lái)的很多錢，但他們現(xiàn)在對(duì)于投資細(xì)分行業(yè)都很謹(jǐn)慎，因此創(chuàng)業(yè)公司之后的A輪融資可能會(huì)比較艱難。我預(yù)測(cè)，今年年底會(huì)有幾千家拿到天使輪融資的創(chuàng)業(yè)公司因?yàn)槟貌坏紸輪融資，可能只有10%的公司能夠存活并拿到A輪融資。(實(shí)際上，由于天使輪企業(yè)比較脆弱，再加上去年因?yàn)橹T多非專業(yè)天使和VC基金以及散戶參與進(jìn)來(lái)，使得數(shù)量更多的創(chuàng)業(yè)公司拿到天使融資，但是很多質(zhì)量較差，對(duì)于A輪的投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)也不愿意接盤。)
「 關(guān)于不靠譜的投資機(jī)構(gòu) 」
隨著近幾年越來(lái)越多的VC機(jī)構(gòu)成立，里面魚龍混雜。一些投資機(jī)構(gòu)會(huì)非常隨意的給一家創(chuàng)業(yè)公司Termsheet(投資意向書)，之后又很不負(fù)責(zé)任地輕易放棄投資這家公司。雖然這種事情我們也發(fā)生過(guò)，但是發(fā)生比例很小，通常來(lái)說(shuō)，我們對(duì)于發(fā)Termsheet是很嚴(yán)謹(jǐn)?shù)模幸恍￢C機(jī)構(gòu)并不是這樣，他們沒(méi)有真誠(chéng)地對(duì)待現(xiàn)在的這些創(chuàng)業(yè)者，他們會(huì)不斷拖延投資時(shí)間使得創(chuàng)業(yè)者面臨資金斷流的窘境。
在天使和早期投資機(jī)構(gòu)中，這些不靠譜的機(jī)構(gòu)比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于靠譜的，我覺(jué)得大概是80%和20%這樣的比例。
而身為經(jīng)緯中國(guó)的投資人，我們對(duì)于經(jīng)緯系投過(guò)的創(chuàng)始人有強(qiáng)大的保護(hù)意識(shí)，如果下一輪投資機(jī)構(gòu)不斷折騰我們的創(chuàng)業(yè)者，我會(huì)選擇在我心里把這些人拉黑。因?yàn)槲覀兪亲鲈缙诘模恍枰此麄兊哪樕惺隆?/div>
在此，我也想善意地提醒創(chuàng)業(yè)者，在你們選擇投資機(jī)構(gòu)前，最好做一些凈值調(diào)查，問(wèn)下周圍的創(chuàng)業(yè)者這些投資機(jī)構(gòu)是否靠譜。在我看來(lái)，跟投資人走在一起就像戀愛(ài)、結(jié)婚，要走7年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間，所以選擇靠譜的伴侶很重要。
而我覺(jué)得VC機(jī)構(gòu)要是創(chuàng)業(yè)者身邊最持久的毒藥，在他們低迷的時(shí)候聆聽(tīng)，在他們驕傲的時(shí)候提醒。
「 得到和失去 」
幫我們賺錢最多的公司就是我們最為驕傲的案例，這里面包括滴滴快的、獵豹、口袋購(gòu)物、陌陌等。然而我們也有因?yàn)殄e(cuò)過(guò)一些獨(dú)角獸項(xiàng)目而后悔莫及過(guò)的時(shí)候，我們錯(cuò)過(guò)的項(xiàng)目包括唯品會(huì)、小米、YY。當(dāng)年錯(cuò)過(guò)YY是我們覺(jué)得特別狗屎的經(jīng)歷。那時(shí)經(jīng)緯中國(guó)5個(gè)投資人到Y(jié)Y公司總部去跟了解YY這個(gè)項(xiàng)目，我們從早到晚聊了一天，李學(xué)淩當(dāng)時(shí)跟我們講了他們的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，商業(yè)模式，完完整整地把所有的要點(diǎn)都跟我們介紹了一遍，但是我們五個(gè)人完全沒(méi)有理解，那時(shí)候YY估值僅為6000-7000萬(wàn)美元，但是我們都沒(méi)有投，這充分地印證了我們當(dāng)時(shí)有多傻。所以做VC投資人不容易，每天都會(huì)焦慮是否會(huì)錯(cuò)過(guò)下一個(gè)BAT，但是每天又需要整理心情，總結(jié)教訓(xùn)，迎接新的一天。
經(jīng)緯中國(guó)已成立8年時(shí)間，投資了近300個(gè)項(xiàng)目，2014年、2015年每年新增投資項(xiàng)目都在90個(gè)左右。在我們投資的所有公司，死亡的公司低于5%，若包括行尸走肉的公司的話比例也是低于10%。
如果讓我給投資人打分的話，如果GGV符績(jī)勛、紅杉的沈南鵬、IDG的熊曉鴿打90分的話，我覺(jué)得我可能只有70分。如果是以管理的基金為對(duì)象來(lái)打分的話，如果他們打90分，我覺(jué)得經(jīng)緯可以打90分或者91分。
不過(guò)我們的目標(biāo)遠(yuǎn)還未達(dá)到，如果目標(biāo)的高度按照是8848千米算的話，經(jīng)緯目前可能還在3000米的半山腰。
